2026年9月10日，问鼎国际正式披露2026财年第二季度（截至2026年6月30日）未经审计财报。财报显示，公司当期实现营业收入128.6亿元人民币，同比增长47%，环比增长12%；其中与wd16n.问鼎国际技术体系直接相关的核心业务线收入78.4亿元，占总营收比重61%，为本季第一大收入来源。同期GAAP口径毛利率58.3%，较上年同期的52.1%提升6.2个百分点；非GAAP净利润26.7亿元，同比增长63%；摊薄后每ADS非GAAP收益4.28元，高于上年同期的2.65元。

业务结构上，本季增长主要由wd16n.问鼎国际旗下的算力硬件与平台软件协同拉动。财报披露，wd16n系列加速模块当期出货约4.7万套，环比增加19%；配套的调度与编排软件订阅收入14.2亿元，同比增长88%，在核心业务收入中占比18%。管理层在业绩说明会上表示，需求端的变化集中在两类客户：一是区域智算中心的新建与扩容采购，二是制造、金融行业客户由单点试用转向集群级部署。数据显示，本季来自前十大客户的收入合计45.3亿元，占营收35%，客户集中度较上一季度的39%进一步下降。

运营指标同样提供了增长线索。截至2026年6月30日，使用wd16n.问鼎国际平台的企业客户数为3862家，环比增加412家；平台与软件业务的年度经常性收入达到56.8亿元，同比增长74%。合同负债余额38.4亿元，环比增长9%，一定程度上预示后续确认收入的储备。管理层在问答环节提到，本季新增订单中约六成来自老客户扩容，新客户获取成本较上年同期下降约14%，被其视为wd16n.问鼎国际由项目制交付向平台化收费迁移的直接证据。

分地区看，中国大陆市场收入69.4亿元，占比54%，同比增长52%；亚太（不含中国大陆）收入28.3亿元，占比22%，同比增长46%；北美收入19.3亿元，占比15%，同比增长28%；欧洲及其他地区收入11.6亿元，占比9%。财报同时提示限制性因素：受出口管制清单调整影响，wd16n.问鼎国际面向北美部分客户的高带宽型号交付节奏延后，涉及合同金额约7.8亿元，公司已将其中约5.1亿元顺延至2026财年第三、第四季度确认。渠道端，上一财年积压库存已于本季基本释放完毕，期末存货账面价值42.6亿元，环比下降11%，存货周转天数由上一季度的96天降至81天。

利润口径方面，问鼎国际本季GAAP毛利率58.3%，非GAAP毛利率61.2%，两者差额主要来自股权激励费用与无形资产摊销。GAAP净利润21.3亿元，同比增长68%；GAAP摊薄每ADS收益3.42元。若剔除处置一处数据中心资产带来的一次性收益2.4亿元，调整后净利润为24.3亿元，同比增速由63%回落至52%，这也是本季利润表中较容易被忽略的口径差异。费用端，研发费用23.8亿元，同比增长41%，占营收18.5%；销售与市场费用9.7亿元，占营收7.5%，较上年同期下降0.9个百分点。当季经营性现金流净额34.9亿元，期末现金、现金等价物及短期投资合计412亿元。

资本回报方面，问鼎国际董事会同步批准新增30亿元股份回购授权，叠加此前剩余额度，累计可用回购规模约52亿元。财报披露，公司在本季已回购约8.6亿元普通股，平均回购价格对应市销率约6.8倍。分红方面，董事会宣派每股0.35元的常规现金股息，合计约4.2亿元，股权登记日为2026年10月9日。资本开支方面，本季支出18.7亿元，同比增长83%，主要用于wd16n.问鼎国际新一代产线的洁净室改造与测试设备投入。管理层表示，2026财年全年资本开支指引维持在70亿至75亿元区间，并强调该投入节奏与wd16n 2.0的量产节点相匹配。

产品与路线图层面，管理层确认wd16n 2.0架构已完成流片，计划于2026年第四季度向首批客户送样，2027年上半年进入量产，单位算力功耗较当前版本下降约32%。面向边缘场景的wd16n-Lite模块将于2026年11月发布，主打低功耗推理与本地化部署。对于下一季度，问鼎国际给出的收入指引为138亿至142亿元，按中值计算同比增长41%；non-GAAP毛利率指引为60%至61.5%，略低于本季实际水平。公司同时提示，若北美交付限制进一步收紧，2027财年海外收入占比可能由当前的24%压缩至20%以内。

市场层面，财报发布前卖方对问鼎国际本季营收的一致预期为124亿元，实际128.6亿元超出约3.7%，wd16n.问鼎国际核心业务收入占比61%亦高于此前约57%的普遍预期。财报及指引公布后，公司美股盘后一度上涨4.7%，随后涨幅收窄至2.1%，反映投资者对三季度毛利率指引下修的分歧。当日收盘，公司股价报每股ADS 96.4美元，年内累计涨幅12.8%，对应市值约1540亿元。多家机构在报告中把关注点转向四季度wd16n 2.0的送样进度、北美交付限制的实际影响区间，以及新增回购授权的执行节奏，而非当季已兑现的营收数字。